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在1988年的新技术发展公司公司手册上，一张照片显示，刚当上总经理不久的柳传志还谦虚地站在“前任总经理”王树和的边上。
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柳传志当上总经理后，从1988年的公司手册开始，出现了“20万元”和“11人”的概念。后来逐步发展，逐渐将公司创办者从计算所换成“11人”，以“胡传奎”式的起家史代替了“一院二制”的起家史。
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1989年11月14日，新技术发展公司（计算所公司）改名为联想集团（北京联想），由中科院主管。从此，“所办公司”升级为“院办公司”。柳传志在成立大会上宣称：“联想集团以开发成功联想汉字系统起家并由此而得名”。但“计算所公司”的招牌一直挂到1993年。
1992年倪光南主持的联想系列微机，获得国家科技进步一等奖。
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在联想式汉卡全盛时期，联想又推出了第二代拳头产品联想系列微机，从此微机成为公司主营业务。联想有较强的设计能力，能在国内市场率先推出联想486、联想586等等新机型引导潮流，再加上质量和服务好，联想微机发展很快。
当年，在香港联想持有国企法人股的，当然是联想集团（北京）和技转公司。相比之下，只能把技转公司选择为国有股减持的对象。道理也很简单，因为这时柳谷书先生已离开该公司，到司法部设在香港香港联想的原始股权结构是两家国有中资企业控股（67%），如果这样上市，还是国有控股。为此，柳传志通过增资对股权结构进行了改造。
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将一个国有资产控股的公司，按我国1992至1996年间的经济体制改制成“民营”企业，尚无先例。民营企业只有私营、外资两类，当时行之有效的政策和法规，准许“民营”类企业与国营企业合资但不能控股。国营企业必须在合资公司占大股、掌实权，合作方即使投入现金（含外汇）持有相当份额的股权，外商或私营企业股东要承包合资公司的经营管理权，也须按特例申报并取得政府的批准。
吕谭平离开联想后坦言，导远公司和四位港商股东没有资金可投，也没有资信在香港贷款，要增资扩股只能向柳传志借钱。有一份文档证实，联想集团（北京）和导远公司（四位外商）在1992年10月15日签过借款合同，四位港商共借用了43,101,250港币、折合5,525,801.2美元（按7.8汇率计算）。其中吕谭平借16,801,688港币，占总数的38.98%。这份文件于2000年9月12日提交几位全国人大代表。证实了吕谭平等人负债的金额。
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这份文件将借款合同作为唯一的附件，说明早在1992年10月15日，柳传志指派联想集团（北京）的南明公司与导远公司签订了一个合同，承诺借贷给港商552.58万美元，借期二年。借给四位港商的552.58万美元，如何筹集和使用，来自何处、何时支付?至今无人举证说明。能否让负债持股的文档如实曝光，成了柳传志心中永远的痛。
幸亏联想福星高照，在柳传志忙于折腾“从国有到民营”时，1994年杨元庆临危受命、领导联想微机部，大刀阔斧地实行了销售、管理等方面的创新。杨元庆用“完全由代理销售”的新策略取代了柳传志“行业直销和代理分销相结合”的老策略，推行信息化管理，实行ISO9000认证，强调服务，强调新机型开发和软件开发，将销售、开发、生产、服务等环节紧密结合。
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在杨元庆的卓越领导下，短短几年，联想微机就登上了亚太第一的宝座。再加上股市大势对国企股有利，联想集团（北京）具有极好的上市前景。这本应该是联想的第二次上市，因为第一次是香港联想1994年在香港上市，已经具备了上市筹集资金的经验和教训。
总工程师倪光南说“匆忙地再向香港联想注入巨资，势必造成国有资产的继续流失”。他的呼声没能冲破柳总设置的铜墙铁壁，反而被隔离在“整合”之外。据说，这延误了“整合”的最佳时机，给联想造成了重大损失。
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这是继外商负债持股之后，又一次给外商的“干股”输血。输入的是联想集团（北京）的鲜活血液——真金白银的实有资产和举世瞩目的知识产权。香港联想每股股票的含金量、净值和收益，瞬间扩充起来。
由此看来，“把柳传志送进监狱”的原创应该归曾茂朝。
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后来，曾茂朝又对倪光南说，他在香港联想上市前见了柳谷书先生，问：香港联想上市要不要征求中国技术转让公司的意见，柳老先生说“不用了”。这使倪光南明白，柳老先生在这件事上起了关键作用。
现在联想控股旗下有5个企业，其中融科置地已成为主要利润来源。联想以计算所知识产权、商誉等等起家，后来柳传志一直想割断和计算所的“亲子关系”，只承认获得计算所20万元创业资本帮助，其他一概不认。可到头来却还靠“老子”的地皮赚钱。
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整合后联想集团互联网（FM365）、IT服务、手机等转型都告失败。2004年联想“小吃大”以15.47亿美元（注：另一说是12.5亿美元）总代价收购历年亏损的IBM PC部门。联想控股持股比例减少到50%以下，民营化又前进了一大步。此后宏碁“大吃小”以7.56亿美元收购Gateway和控股Packard Bell，现已超过联想成为行业老三，与Dell的市场占有率已非常接近，并保持盈利。
作为对联想集团并购IBM PC 部门的回报，2005年9月21日美中关系全国委员会为柳传志颁发“推动美中关系杰出贡献人士”奖。
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目前，泛海以显著低于市值的27亿受让国科（中科院）29%股份，至此，联想控股已成为名副其实的民营企业，柳传志终于实现了多年来“国退民进”的夙愿。