A股回暖，外资买内资撤，这感觉很诡异！

04-21 10:22上海檀香文化咨询有限公司

文/吕韬 外资归来，A股回暖！ 3月底4月初，随着外资不断流出，A股一度非常低迷，半个月功夫，眼看要创年内新低。 想不到，峰回路转如此之快，4月12日之后，外资开始连续大笔买入，4月12日净买入42亿、13日84亿、14日58亿、16日72亿、19日165亿。 据东方财富数据，4月19日单日165亿净流入的水平，已经是年内第二高。 历史14年的“419魔咒”，也因为外资的热情，彻底终结！ 外资有热情是好事，可外资和A股的关联这么大，恐怕就不是一件让人很放心的事情。 成也萧何败也萧何，涨也是它，跌也是它，定价权掌握在外资手里，市场起落外资说了算，这感觉，不舒服。 4月19日，证监会副主席方星海在出席博鳌亚洲论坛金融开放与金融合作分论坛，也说道： 如果某个外资进来造成了股市大幅波动，我们可以暂时停止他交易，我们有手段防止外资大进大出造成市场的不稳定。 外资在A股的江湖地位，监管者看在眼里，记在心里。

外资买 内资撤 这感觉很诡异！ 2021年4月19日，证监会副主席方星海说截至3月底，外资持有A股的比重为5%。 2020年9月6日，方星海曾说，外资持有我国股市值比重为4.69%。 半年的功夫，外资在A股的规模又提高了0.31%，0.31%看似不多，但如果只看增量，这部分钱影响力不小。 我们之前曾在文章分析过，外资在A股的影响力非常大。 据西部证券的分析，A股市场中，2016年只有交通运输和食品饮料是外资主导，到了2020年一季度，从上游的采掘、化工、交运到中游的钢铁、建材、机械，再到下游的汽车、家电、纺织。 外资已经获得11个行业的定价权，占比超过一半。同期，外资的持股规模比不上公募，但就定价影响力来看，远远超过公募，堪称A股绝对的第一。

中国人民的好朋友，桥水基金的创始人达里奥先生，这些年来一直不遗余力的帮助我们宣传中国资产被低估。 最近，达里奥再次表示，世界低配了中国资产，高配了美国债券。 达利奥的呐喊，收效明显。 4月初，渣打银行公布了针对境外机构投资者的2020年度《人民币机构投资者调研》。调研显示： 59%的受访机构表示将“开始投资中国”或“增加对中国投资”，95%的机构表示中国市场对其“最重要”或者“日益重要”。 准备跟随达利奥步伐的外资有接近6成，这个比例是渣打历次调研的高水平。 之前外资已经获得了11个行业的定价权，从外资的动向来看，未来可能有更多行业可能被外资“占领”。银行、非银金融、能源（原材料）、科技硬件，都有可能。

外资行业流向 外资在谋篇，在布局，内资在干什么？ A股事实上的第一大资金——公募，正在降仓位。 公募顶流张坤的战友，另一个易方达天王冯波，在创造2374亿首日募资记录之后，选择冷处理。 据易方达基金一季报，冯波目前的股票持仓仅为35.96%。 冯波为什么采取这么轻的仓位？ 他觉得： 经过前两年的大幅上涨，由市场化和国际化进程驱动的A股核心企业的估值重构过程基本完成。

和冯波有类似想法的机构，不在少数，2021年4月份以来，尤其是12日外资大笔买入之后，公募的仓位在不断降低。 现在的基金经理，都喜欢买大盘股，最次也是中盘股，小盘股基本看不上，这么做的理由，也许是资金量大，进出困难，也许是怕风险，有顾虑，也许是人力不够，研究边际难以负荷…… 无论什么原因，要不选大白马，要不作壁上观，结果就是，公募看上的行业贵的不行，公募看不上的行业，越来越多行业话语权，不经意间被外资抢夺。 外资和公募之间，你弃我取的时候，私募在干么？ 和公募一样，大私募在减仓，小私募也在减仓。

据私募排排网的数据，3月底以来，各级别的私募都在进行减仓操作。百亿级的私募仓位微降，50亿级别的私募仓位大降，20亿以下的中小私募水位和年初差别不大。 内外机构，你弃我取的时候，散户在干么？ 很有意思，老股民在避险，新股民在入股。 4月9日，据中国结算披露的数据，3月份A股新增投资者247.74万个，同比增长31%，环比增长53.93%，单月新增投资者数量创出2015年7月以来新高。 经历了2月的大跌之后，3月新增股民创5年多新高，这个数据当真让人意外。 目前没有更多细节，这些新股民何时入市，如果是3月初，那浮亏是肯定的，可如果是3月下旬，持有到现在，他们其实大概率抄底成功了。 新股民入世未深，盈亏未卜，老股民躲避风头，暂退股市。 4月12日，据路透中文网消息，A股回落中国投资人纷纷避险撤退，转向货币市场基金求保值增值。 路透举证最大货币市场ETF的变化来印证，A股老股民的动向。 据悉，在上海证交所挂牌的最大货币市场ETF--华宝添益ETF ，4月8日总份额增加21%至17.7亿份，而2月18日其份额为14.6亿。 上海证交所另一支主要的货币市场ETF--银华日利ETF份额变化更大， 4月8日总份额为13亿份，比2月18日增加3亿份之多。 2021年3月到4月，可能是A股这两年来，最难熬的两个月，这两个月，最聪明最老辣的外资和最稚嫩最无畏的新股民竟然“英雄略同”。 不知者可以无畏，知者也能无畏，不知道自己不知的也许才是最倒霉的，因为他们畏手畏脚，怕这怕那，即便赢，也只能赢自己人。 外资来，内资撤，外资撤，内资来，每次反向操作，开始的都是外资，都2021年了，啥时候领头羊能改改？ 4月12日之后，中国陆续公布了各种宏观经济数据、货币数据，经过整理归纳，我们发现几乎所有重要数据都低于市场一致性预期。 低于市场预期，反而造就了股市的连续上涨，都2021年了，A股还在演绎“经济逆风，股市才能顺风”的老剧本。 说真的，这操作我懂，说真的，这结果，我真不想懂！ 没背景、没资源的普通人该如何应对2021极端变化？又该如何抓住机遇？ 答案尽在《檀谈之牛熊交易所2021》总策划/总监制/主讲人：叶檀

---

A股回暖，外资买内资撤，这感觉很诡异！